부동산 PF 부실, 내수 회복 걸림돌 되나 [심층기획-'저성장의 늪' 기로에 선 한국]

2023년 위험 노출액 202조6000억
사업장들 대출만기 미루며 연명
총선 이후 금융권까지 확산 우려

정부가 올해 경제성장률을 2.2%로 전망한 가운데 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 문제가 내수 회복의 걸림돌로 작용할 수 있다는 우려가 나온다. 부동산PF 문제가 시공순위 16위 태영건설의 워크아웃(기업 재무구조 개선작업)까지 이어진 상황에서 올해 상반기 중 본격적으로 확산할 수 있다는 것이다.

17일 한국건설산업연구원에 따르면 지난해 말 기준 국내 부동산PF 총 익스포저(위험 노출액)는 202조6000억원 규모로 추산됐다. 금융 기관 PF 대출 잔액 예상치 135조원과 새마을금고의 지난해 기준 대출 잔액(15조7000억원), PF 대출채권을 기초자산으로 하는 유동화증권(ABS) 발행 잔액(42조1000억원) 등으로 계산한 수치다.

서울 남산에서 바라본 아파트 단지 모습. 뉴스1

부동산PF는 지난해 내내 국내 경제의 최대 리스크 중 하나로 지목됐다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산 이후 글로벌 저금리 기조와 부동산 호황에 무분별한 PF 대출이 이뤄졌지만 이후 부동산 경기 침체와 고금리, 고물가에 따른 원자재 가격 상승 등 시장 분위기가 바뀌면서 사업 착공조차 못 하는 상황이 속출했다. 부동산PF 대출 연체율은 2020년 말 0.55% 수준에서 지난해 9월 말 기준 2.42%로 2%포인트 가까이 상승했다.

제2금융권(비은행권)의 건설, 부동산업 대출 연체율은 각각 5.51%, 3.99%에 달했다.

부동산PF 부실은 금융권까지 전방위로 확산할 수 있다. 증권사, 캐피털 등 특히 자본력이 약한 금융사일수록 후순위 담보로 고위험 투자에 나서게 되는데 수익이 나지 않는 부실 사업장이 발생하면 사실상 원금 회수가 불가능해진다.

대출채권을 유동화한 ABS도 부동산PF 대출 과정에서 투자자에 팔려 나가기 때문에 피해는 더욱 커진다. 분양권자와 협력업체 등에도 피해가 전가 된다. 한국은행은 ‘2024년 통화신용정책 운영 방향’을 발표하면서 부동산PF와 건설 부문 부실을 금융 안정 리스크로 꼽았다.

정부가 PF 유동성 공급 금액을 85조원으로 확대하고 대주단 협약 등을 통해 관리에 나선 상황이지만 부실 우려가 여전히 남아 있다는 것이다.

4월 총선 이후 부동산PF 위기가 본격화할 수 있다는 목소리도 있다. 사업장들이 대출 만기 연장으로 연명하고 있지만 경기 회복 시점은 여전히 불확실하기 때문이다. 양준석 가톨릭대 교수(경제학)는 “부동산PF 사업장에 대한 옥석 가리기가 제대로 이뤄지지 못하면 전체적인 패닉이 올 수 있다”며 “연준이 올해 3월쯤 금리를 내린다는 신호를 줬으니 구조조정을 하지 않고 버텨 보자는 사업장이 있을 수 있는데 그럴수록 충격은 더 크게 다가올 수 있다”고 말했다.

안승진 기자 [e-mail]