대형증권사 2분기 실적 1조원 내외 전망 外 [한강로 경제브리핑]

국내 주요 대형 증권사의 올해 2분기 실적이 1조원 내외까지 증가할 것으로 예측된다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 사업 침체에 따른 부실 대출 타격이 상당 기간 계속될 것으로 예상됐지만, 상반기 들어 글로벌 주식시장, 특히 미국 증시의 급등에 따른 수수료 수익이 크게 증가한 것으로 분석됐다.

문제는 중소형 증권사들이다. 부동산 PF 비중이 높은 터라 신용등급 하락 등 악재가 이어지고 있어 업계 내 양극화 현상은 하반기까지 지속될 것으로 보인다. 세계일보는 15일자 지면에서 이러한 소식을 다루었다. 건설·부동산 경기침체 장기화로 이들 업종에 대한 저축은행 등 2금융권의 대출 잔액과 연체율이 9년 만에 최고치를 기록했다는 소식도 전했다. 그 여파로 저축은행이 대출에 빗장을 거는 바람에 서민들이 카드·캐피털업계로 몰리면서 카드론 금리와 리볼빙 수수료율은 고공행진을 하고 있다.

◆대형 증권사 실적 전망 ↑ 중·소형 증권사는 PF우려 계속

14일 연합인포맥스에 따르면 자기 자본 5조원 이상 5개 증권사(미래에셋·한국투자·NH투자·삼성·키움)의 2분기 순이익 시장 평균 전망치(컨센서스)는 9519억원으로 집계됐다. 8285억원이었던 지난해 동기 대비 14.89% 증가했다. 더 나아가 일각에선 컨센서스를 웃돌 수 있다고 전망한다. 하나증권은 보고서에서 5개 증권사의 2분기 합산이익을 1조711억원으로 내다봐 컨센서스를 13% 넘을 것으로 예상했다. 신한투자증권은 1조669억원, KB증권은 1조178억원으로 각각 전망했다.

대형 증권사의 2분기 호실적은 해외주식 거래대금 증가에 따른 브로커리지(위탁매매) 수익 증가가 가장 큰 영향을 미칠 것으로 분석됐다. 한국예탁결제원에 따르면 2분기 해외주식 매수·매도 결제금은 1031억5385만달러(약 142조 5000억원)로 전년 동기(685억 3206만 달러) 대비 50.52% 늘었다. 이 가운데 미 증시 결제액은 990억 139만 달러(약 136조 3000억원)로 전년 동기(649억 7231만 달러)보다 52.37% 증가했다. ‘서학개미’가 해외주식 붐을 이끌었다. 올해 서학개미 미국주식 보관금액은 10일 기준 951억428만(약 130조 9000억원)로 예탁결제원이 정보를 제공하기 시작한 2011년 이래 최대 규모다.

하나증권은 “국내·외 주식 거래대금의 탄탄한 증가로 5개사의 브로커리지 수수료 수익은 7224억원. 전년 동기 대비 6% 상승할 것으로 예상된다”고 설명했다. 임희연 신한증권 연구원도 “국내외 증시 호조에 힘입어 유동성 이탈은 제한적”이라며 “특히 해외주식 거래 증가가 양호한 브로커리지(위탁매매) 이익으로 이어질 전망”이라고 내다봤다.

여기에 지난해 늘어났던 기업금융(IB) 관련 평가손실, 차익결제거래(CFD) 충당금, PF 충당금 등과 같은 일회성 비용 부담이 올해 들어 축소된 데다 금리 하락에 따른 채권 평가 이익 증가도 호재로 작용할 것으로 관측된다.

이와 달리 중소형 증권사들은 증시 활황세에도 신용등급 하락 등 여파로 하반기까지 어려운 상황에 처할 것으로 우려된다. 한국기업평가, 한국신용평가, 나이스신용평가 등 국내 3대 신용평가사는 최근 SK증권의 신용등급을 ‘A 부정적’에서 ‘A- 안정적’으로 한 단계 하향 조정했다. 나신평은 더불어 하나증권(AA 안정적→AA 부정적)과 다올투자증권(A 안정적→A 부정적)의 등급 전망을 각각 낮췄다.

나신평은 최근 보고서에서 “올해 들어 국내외에서 주식 거래대금이 늘면서 브로커리지 부분에 경쟁력을 보유한 증권사를 중심으로 실적 개선 폭이 높게 나타나고 있다”며 “반면 부동산 금융을 중심으로 수년간 사업을 확장한 중소형사는 PF 환경 저하로 수익 창출력이 크게 훼손되었다”고 설명했다.

한신평에 따르면 금융권 보유자산 건전성을 측정하는 지표인 요주의 이하(연체 기간이 1개월 이상 3개월 미만인 대출) 비율에서 대형사는 올해 1분기 기준 15.3%를 기록한 데 비해 중소형사 43.6%에 달했다. 요주의 이하 자산 대비 충당금 비율도 대형사는 84%나 쌓은 데 비해 중소형사는 41%에 그쳤다.

한신평은 “하반기 실적은 PF 자산 관련 추가 대손 부담과 비부동산 영업 기반 주식 및 채권 운용역량에 따른 수익성 회복 수준에서 상이할 것으로 전망된다”고 내다보았다.

다만 대형 증권사도 상대적으로 보유 비중이 높은 해외 부동산의 부실 가능성 등이 대두되는 만큼 하반기 실적을 낙관할 수 있는 형편은 아니다.

◆비은행권 건설·부동산업 대출 연체율↑

14일 한국은행이 국회 행정안전위원회 양부남 의원(더불어민주당)에게 제출한 ‘금융권별 건설·부동산업 기업대출 현황’ 자료에 따르면 올해 1분기 말 전체 금융권(은행+비은행)의 건설업과 부동산업 대출 잔액은 각각 116조2000억원(55조5000억+60조7000억원), 500조6000억원(309조1000억+191조4000억원)에 이른다. 비은행권에는 저축은행과 상호금융(새마을금고 제외), 보험사, 여신전문금융회사가 포함된다.

두 업종의 대출 잔액은 은행과 비은행 모두 관련 통계를 집계하기 시작한 2015년 이후 최대 규모이다. 특히 비은행권의 건설·부동산업 대출 연체율(1개월 이상 원리금 연체 기준)은 1분기 기준 각각 7.42%, 5.86%로 역시 통계 작성 이래 최고 수준을 기록했다. 연체 기간이 3개월 이상인 고정이하여신(NPL) 비율은 저축은행에서 건설업이 19.75%, 부동산업이 14.26%로 나타나 역시 최고치에 달했다.

부실대출 위험이 커지자 저축은행을 비롯한 2금융권은 대출을 조이고 있다.

금융위원회·금융감독원에 따르면 상반기 2금융권 가계대출은 전년 말보다 12조8000억원 감소했다. 저축은행 등이 대출 문턱을 높인 여파로, 서민의 급전 수요는 금리가 높은 카드·캐피털업계로 몰리는 추세다. 여신금융협회에 따르면 국내 8개 전업 카드사(롯데·현대·신한·삼성·비씨·KB국민·우리·하나카드)의 카드론 금리는 지난달 기준 연 14.22%, 결제성 리볼빙(일부 결제금액 이월약정) 평균 수수료율은 17.14%에 달한다.

카드·캐피털업계 가계대출은 2022년(-1조3000억원), 2023년(-9000억원) 감소세였다가 올해 상반기 9000억원 증가세로 돌아섰다. 특히 지난달 말 기준 카드론 잔액은 40조5186억원으로 역대 최대치다.

이도형 기자 scope@segye.com