AI發 훈풍 탄 삼성 ‘반도체 왕의 귀환’… 올 영업익 100조 노린다 [뉴스 투데이]

세계일보

분기 영업익 20조 시대

HBM 사업 경쟁력 끌어올리고
사법 족쇄 풀려 ‘뉴 삼성’ 본격화
초호황기 최대 수혜 기업 올라서

구글·아마존 등 HBM 공급 전망
점유율 17%서 30%대로 오를 듯
증권가 “영업익 최대 150조 가능”

삼성전자의 역대 최대 실적을 견인한 일등공신은 반도체였다. 본격적으로 닻을 올린 인공지능(AI) 산업 선점에 각국 정부와 빅테크(거대기술기업) 등의 천문학적 투자가 이어지면서 그 필수 기반인 메모리 반도체 품귀와 가격 상승이 나타난 덕분이었다. 또 삼성전자가 그간 다소 부진했던 고대역폭메모리(HBM) 사업 등에서 경쟁력을 회복한 데다 사법 족쇄를 푼 이재용 회장의 ‘뉴 삼성’ 구상이 구체화한 영향도 컸다. 올해는 반도체 초강세장이 나타났던 2018년을 뛰어넘는 호황이 점쳐져 삼성전자의 연간 영업이익이 100조원을 돌파할 것이란 전망도 나온다.

내 계좌 수익률 좀 볼까 삼성전자가 지난해 4분기 연결 기준 매출액 93조원, 영업이익 20조원으로 잠정 집계됐다고 공시한 8일 서울 서초구 삼성전자 서초사옥에서 삼성 깃발이 휘날리고 있다. 이재문 기자

◆‘하이퍼-불(초강세장)’ 진입

반도체 시장의 역사적 고점이었던 2018년은 클라우드 시장의 폭발적 성장과 PC 교체 수요, 스마트폰 고성능화 등이 호황기를 이끌었다. 이번엔 AI 데이터센터를 비롯한 AI 인프라 투자 경쟁이 메모리 수요 확대, 가격 상승을 견인했다. 빅테크뿐 아니라 각국 정부가 국가적 차원의 천문학적 투자를 지속하고 있어 이번 호황기는 2018년을 넘는 초호황기가 될 것이란 전망이 대세다. AI 산업이 초입에 불과하단 점을 고려하면 호황 기간과 수익 규모가 예상을 뛰어넘을 것이란 관측도 나온다.

삼성전자 역대 최대 실적도 D램 등 메모리 가격 급등과 고부가 제품인 HBM 공급 확대가 이끌었다. PC용 D램 범용 제품(DDR4 8Gb 1G×8)의 평균 고정거래가격은 2024년 말 1.35달러에서 지난해 말 9.3달러로 6.9배 올랐다. 2018년 최고가 8.19달러를 웃돌고, 조사를 시작한 2016년 이후 처음으로 9달러를 넘었다. AI 가속기에 들어갈 HBM 등 고성능 D램 수요가 늘면서 메모리 업체들이 구형 D램 생산능력(캐파)을 줄였고, 공급 부족 탓에 가격이 급등했다. 메모리카드·USB용 낸드플래시 가격까지 오르면서 세계에서 메모리 캐파가 가장 큰 삼성전자가 최대 수혜 기업이 된 것으로 분석된다.

◆“삼성이 돌아왔다”

삼성전자가 기술 경쟁력을 회복한 점도 매출 고공행진에 영향을 줬다. 삼성전자는 32년간 지켜오던 메모리 시장 1위 자리를 지난해 1분기 SK하이닉스에 뺏겼다가 같은 해 4분기 다시 가져왔다. 지난해 4분기 삼성전자의 메모리 매출은 259억달러, SK하이닉스는 224억달러로 추산된다. 올해 메모리 시장 최대 격전지인 HBM4(6세대) 공급망에 들어설 가능성도 커졌다. 삼성전자는 엔비디아의 차세대 AI 플랫폼 ‘루빈’에 맞춰 HBM4를 양산하는 등 HBM 공급 확대에 나설 계획이다. 지난해 16∼17% 수준이던 HBM 시장점유율은 올해 30%를 넘길 것으로 예상된다. 전영현 DS부문장(부회장)은 신년사에서 HBM4 관련 고객들에게 ‘삼성이 돌아왔다’는 평가를 받았다고 언급하기도 했다.

글로벌 시장 환경과 기술력이 유지되면 삼성전자가 올해 100조원 영업이익이라는 전대미문의 기록을 달성할 것이란 관측도 나온다. 김동원 KB증권 연구원은 “올해 삼성전자의 영업이익은 D램 가격의 큰 폭 상승과 HBM 출하량 급증에 따라 123조원으로 추정된다”고 말했다. 카운터포인트리서치는 D램 가격이 올해 1분기 40∼50% 상승하고, 2분기 20% 추가로 오를 것이라고 예상했다. 업계에선 낸드플래시 제품군도 1분기 30%대 상승할 것으로 본다. 올해 브로드컴, AMD, 구글, 아마존 등에 HBM 공급도 이어질 것으로 보인다. 이런 이유로 증권가에선 삼성전자 올해 매출을 438조원, 영업이익은 113조∼150조원까지 예상한다. 지난해 영업이익 43조5300억원의 3배가량이다. 삼성전자의 2021∼2024년 4년 치 영업이익을 합친 134조원보다 많다.

삼성의 ‘아픈 손가락’이었던 파운드리(반도체 위탁생산)와 시스템LSI(설계) 사업도 빛을 보고 있다. 최근 AMD에서 2나노(nm=10억분의 1m) 칩 수주를 앞두고 있고, 다른 글로벌 기업과의 추가 계약 논의 소식도 들리고 있다.

다만 스마트폰과 가전 등 디바이스경험(DX) 부문 실적 개선은 풀어야 할 과제다. 메모리값 상승으로 모바일경험(MX) 사업부 등의 비용 부담이 커져서다. 가전과 TV 사업부는 지난해 3분기 영업손실이 1000억원으로 적자 전환한 후 4분기에도 비슷한 수준의 적자가 났을 것으로 추정된다.