“기준금리 1%P 오르면 2년 뒤 집값 최대 2.8% ↓”

한은, 주택시장 리스크 보고서
빅스텝 적용 땐 최대 1.4% 떨어져
전국서 하락폭 가장 큰 곳은 세종
차입여건 악화 등 하방 압력 작용

기준금리가 1.00%포인트 오르면 2년 뒤 주택 가격이 최대 2.8% 떨어질 수 있다는 연구 결과가 나왔다. 다만 기준금리 변수만 고려한 분석으로, 실제로는 정부 규제나 주택 수급 규모, 기대심리 등에 따라 얼마든지 달라질 수 있다.

한국은행이 3일 발표한 ‘주택시장 리스크 평가’ 보고서에 따르면 기준금리가 한번에 1.00%포인트 인상될 경우, 분석 기법에 따라 1년 뒤 주택 가격(전국 기준)이 0.4∼0.7%, 2년 뒤 0.9∼2.8% 하락하는 것으로 나타났다.

지난 2일 서울 강남구 삼성동 트레이드 타워에서 바라본 서울 시내 아파트 모습. 연합뉴스

한은이 적용한 세 가지 분석모형 중 선형모형이 적용된 분석에 따르면, 지난달 한은이 빅스텝(한번에 기준금리 0.5%포인트 인상)에 나선 상황을 적용했을 때 1년 뒤 최대 0.25%, 2년 뒤에는 최대 1.4% 떨어질 수 있다는 뜻이다. 한은 물가연구팀은 “일반적으로 금리 인상은 주택 가격을 하락시키는 요인으로 작용한다고 알려져 있다”며 “우리나라의 경우 2003년 이후 연간 가계부채 증가율이 2019년을 제외하고 지속해서 5%를 상회하는 점도 주택 가격에 큰 영향을 줄 수 있다”고 밝혔다.

기준금리 인상에 따른 주택 가격 하락위험 정도는 지역별로도 차이가 있었다.

한은이 분위 패널회귀모형 분석 방법을 통해 지역별 ‘주택 가격 상승률 하락위험(HaR)’을 평가한 결과, 기준금리 1.0%포인트 인상 시 전국 17개 지역 중 세종시의 집값 하락폭이 1년 후 3.9%로 가장 컸다. 이어 대전(-2.4%), 경기(-2.1%), 대구(-1.9%), 인천(-1.6%), 서울(-1.2%) 등 순이었다. 반면, 광주와 제주는 각각 0.3%, 0.2% 상승하는 것으로 조사됐다. 한은 물가분석팀의 김대용 차장은 “주택시장이 공급과잉 상태이거나 최근 큰 폭으로 가격이 상승한 지역의 하락위험이 다른 지역보다 상대적으로 높은 것으로 나타났다”고 설명했다.

기준금리 인상뿐 아니라 주택 가격 고점에 대한 시장의 인식, 차입 여건 악화 등도 하방 작용을 부추길 수 있는 요인으로 지목됐다. 한은은 “소득, 임대료와 비교했을 때 전국의 주택 가격은 과거 평균을 크게 웃돌고 있어 고점에 다다랐다는 인식이 있다”면서 “최근 금리가 오르고 가계부채에 대한 규제가 강화된 점도 주택 가격 하방 요인으로 작용할 것”이라고 설명했다. 반면 △정부의 보유세 완화 △정비사업 규제 완화 가능성 △신규 공급부족 등의 요인은 상방 압력을 가중할 수 있는 요인으로 꼽혔다.

김준영 기자 [e-mail]